一、因素分析法
含义：
又称分析调整法，是一种基于项目基期年度的平均资金需要量进行预测的方法。它通过分析调整预测年度的生产经营任务和资金周转加速要求，来预测未来资金需求量。
计算公式：
资金需要量 = (基期资金平均占用额 - 不合理资金占用额) × (1 + 预测期销售增长率) × (1 - 预测期资金周转速度增长率)
特点：
- 计算简单，易于掌握。
- 预测结果不太精确。
适用范围：
适用于品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目。
【提示】因素分析法假设销售增长与资金需用量同向变动；资金周转速度与资金需用量反向变动。
【例题】
例题 5-1：甲企业上年度资金平均占用额为 2200 万元，经分析，其中不合理部分 200 万元，预计本年度销售增长 5%，资金周转加速 2%。
要求：预测本年度资金需要量。
解答：
预测本年度资金需要量 = (2200 - 200) × (1 + 5%) × (1 - 2%) = 2058 (万元)。
【例题 • 单选题】某公司 2016 年度资金平均占用额为 4500 万元，其中不合理部分占 15%，预计 2017 年销售增长率为 20%，资金周转速度不变，采用因素分析法预测的 2017 年度资金需求量为（ ）万元。
A. 4590
B. 4500
C. 5400
D. 3825
【答案】A
【解析】资金需要量 = (基期资金平均占用额 - 不合理资金占用额) × (1 + 预测期销售增长率) × (1 - 预测期资金周转速度增长率) = (4500 - 4500 × 15%) × (1 + 20%) × (1 - 0) = 4590 (万元)，因此选项 A 正确。
【例题 • 单选题】甲企业本年度资金平均占用额为 3 500 万元，经分析，其中不合理部分为 500 万元。预计下年度销售增长 5%，资金周转加速 2%，则下年度资金需要量预计为（ ）万元。
A. 3000
B. 3087
C. 3150
D. 3213
【答案】B
【解析】本题考核资金需要量预测的因素分析法。资金需要量 = (3500 - 500) × (1 + 5%) × (1 - 2%) = 3087 (万元)。
【例题 • 单选题】甲企业上年度资金平均占用额为 5500 万元，经分析，其中不合理部分 500 万元，预计本年度销售下降 5%，资金周转速度会下降 2%，则预测年度资金需要量为（ ）万元。
A. 5145
B. 5355
C. 4655
D. 4845
【答案】D
【解析】预测年度资金需要量 = (5500 - 500) × (1 - 5%) × (1 + 2%) = 4845 (万元)。
二、销售百分比法
销售百分比法是一种基于销售增长与资产增长之间的关系，预测未来外部资金需求量的方法。
（一）假设前提
某些资产、某些负债与营业收入之间存在稳定百分比关系。
【提示】经营性资产（也称为敏感资产）项目包括现金、应收账款、存货等项目；而经营性负债（也称为敏感负债）项目包括应付票据、应付账款等项目，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债。
【例题 • 单选题】根据资金需要量预测的销售百分比法，下列负债项目中，通常会随销售额变动而呈正比例变动的是（ ）。
A. 短期融资券
B. 短期借款
C. 长期负债
D. 应付票据
【答案】D
【解析】经营负债项目包括应付票据、应付账款等项目，不包括短期借款、短期融资券、长期负债等筹资性负债，根据销售百分比法，经营负债是随营业收入变动而变动的科目，选项 D 正确。
（二）外部融资需求量的计算
资产 = 负债 + 所有者权益
净利润 1000 - 股利 400 = 增加留存收益 600
股利支付率 = 股利 / 净利润
利润留存率 = 1 - 股利支付率
或：
增加的资产 = 基期敏感资产 × 预测营业收入增长率 + 非敏感资产的调整数
增加的经营负债 = 基期敏感负债 × 预测营业收入增长率
增加的留存收益 = 预测营业收入 × 营业净利率 × 利润留存率
【例题 • 单选题】某公司 2011 年预计营业收入为 50 000 万元，预计营业净利率为 10%，股利支付率为 60%。据此可以测算出该公司 2011 年内部资金来源的金额为（ ）。
A. 2 000 万元
B. 3 000 万元
C. 5 000 万元
D. 8 000 万元
【答案】A
【解析】预测期内部资金来源 = 增加的留存收益 = 预测期营业收入 × 预测期营业净利率 × (1 - 股利支付率) = 50000 × 10% × (1 - 60%) = 2000 (万元)。