丰巢IPO之路：从亏损到突破，仍需跨越的挑战
“让消费者从讨厌到喜欢，是从-1到1的最大难题。”这是互联网企业常见的难题之一，而丰巢，显然深有体会。
8月30日，智能快递柜公司丰巢再次向港交所递交了上市申请书。根据招股书披露，丰巢计划将通过IPO募金，用于扩大智能快递柜网络的覆盖范围，提升增值服务的能力与范围，并加大研发和战略投资的力度。如果此次顺利上市，丰巢将成为继顺丰控股、顺丰房托、嘉里物流、顺丰同城之后的第五家上市公司，且依然保持在顺丰系企业的阵营中。
目前，丰巢的最大股东是顺丰创始人王卫，拥有大约48.45%的投票权，且控制着公司大部分股份。从营收来看，丰巢的表现虽有增长，但依旧面临巨额亏损。招股书显示，丰巢在2021到2023年期间的收入分别为25.26、28.91和38.12，而净利润则持续亏损，分别为-20.71、-11.66和-5.41。即便在2024年前五个月，丰巢也仅仅实现了7160万元的净利润，三年累计亏损超过37，累计亏损额接近60。
尽管如此，丰巢似乎依然看到了潜力，并在今年初扭亏为盈的关键时刻向港交所递交了IPO申请。这一次，丰巢能否成功上市，快递柜的生意能否迎来转机？它的最大痛点又在哪？
丰巢的“痛与恶”
对于不少消费者而言，丰巢并不招人喜欢。
从2020年4月开始，丰巢宣布对非会员用户的滞留快件收取费用，这一决定直接激起了用户的愤怒。许多人接到丰巢发来的“夺命连环call”，提醒他们快递柜的存储时间即将到期，而上班族或者忙碌的人们根本没有时间立即取件。更糟糕的是，丰巢的规定早在上海地区便设置了12小时的存储期限（现已调整为18小时），这让很多顾客陷入了无法避免的超时收费。
Amy就是其中的之一。在一次出差时，她收到了丰巢的超时通知，而此时她已经无法返回家中取件。Amy所住的小区只有一个丰巢快递柜，且她住的楼栋离快递柜最远。无奈之下，她只得为自己的“延误”支付了两次费用。最让她气愤的是，快递员没有与她确认，就将包裹丢进了快递柜，导致她的“超时”问题雪上加霜。
Amy在投诉快递员时遭遇了更多的困扰，快递员反问她为何投诉，并解释说“大家都这么做”，这让她感到十分无奈。面对丰巢快递柜的这一系列操作，Amy愤愤不平：“为什么快递员不送货，却把快递随便放进丰巢柜里，直接当做我签收了？”
更让消费者无法接受的是丰巢引入的“打赏”机制。当Amy尝试取件时，系统跳出了一个打赏请求，要求她支付一定金额后才能开柜取件。尽管丰巢有“跳过赞赏”的选项，但这个选项设计得并不明显，用户经常误以为打赏是必须的。很多人认为，这种“变相收费”的做法与“”无异，强烈引发了消费者的不满。
在业主的集体反对和消费者的怨声中，不少小区开始撤下丰巢快递柜，丰巢的“群众基础”显然并不坚实。虽然它的智能柜业务仍在扩张，但它的商业模式和收费方式一直未能获得消费者的普遍认同，亏损的局面仍未得到根本改善。
“半是蜜糖半是伤”的营收亮点
尽管面临巨大的压力和持续的亏损，丰巢的招股书中也透露出一些亮点。
丰巢的收入来源主要分为三块：快递末端配送服务、消费者智能交付服务和增值服务。快递末端配送服务指的是丰巢提供的快递存储和转运服务，而智能交付服务则包括消费者退换货时使用丰巢快递柜产生的相关费用。除此之外，丰巢还在智能柜网络基础上推出了洗护服务、保洁、维修等增值服务。
其中，最引人注目的是丰巢毛利率的显著提升。2023年，丰巢的毛利率首次由负转正，达到了10.6%，2024年第一季度更是攀升至26.1%。这一变化主要归因于两个因素：首先是退货率的高企，退货产品的处理为丰巢带来了可观的额外收入。随着电商平台的发展，尤其是跨境电商和二易的兴起，丰巢在退换货环节的市场份额不断扩大，收入从2021年的1.5暴增至2023年的10.2，年复合增长率为42.8%。
丰巢还通过调整设备折旧年限，从五年延长至十年，从而有效地摊薄了设备成本，提高了整利率。
丰巢通过发展增值服务来拓展盈利来源，特别是洗护业务。消费者可以通过丰巢小程序下单，衣物放入指定的柜隔，工作人员会负责揽收并送洗，再送回快递柜。这一领域的竞争并不轻松，诸如美团、盒马等公司早已进入市场，且运营成本较低，丰巢在价格和服务上的优势并不明显。
丰巢面临的根本挑战
尽管丰巢有了些许改善，根本的问题仍然没有得到解决。其核心收入来自于“快递最后一公里”的配送费用，但这一商业模式并没有得到消费者的认可。
就如一名网友的段子所提到的：某位朋友的父亲因无力购买公墓，将骨灰盒存放在丰巢快递柜中，支付55元年卡费用避免了滞留费。这种怪诞的“使用方式”虽然听起来有些滑稽，却也反映了丰巢在消费者心中所扮演的角色——一种类似于储物的服务，而非专为快递配送而生的需求。
目前，消费者普遍认为，快递已经包含了配送费用，不愿再为存放快递付费。加上《快递市场管理办法》，规定快递员不能擅自使用智能快递柜配送快递，丰巢面临的挑战愈发严峻。除丰巢外，快递员还可以选择菜鸟驿站等其他自提服务，且驿站的用户体验通常更好，这使得丰巢在“最后一公里”竞争中处于劣势。
要想解决盈利难题，丰巢首要任务是重塑消费者的信任，让他们愿意为“快递存储”付费，而不是将其视为一种附加费用。丰巢需要进一步提升用户体验，并在与其他竞争者的较量中脱颖而出。只有这样，它才能实现真正的盈利和可持续发展。
如果此次成功上市，丰巢短期内或许能获得更多的资金支持，但长远来看，如何转亏为盈，才是其能否持续发展的关键。