最近，一位网友向我提问，关于是否可以以沪深300的点数作为定投的追踪指标来进行投资。例如，他提出了一个策略：如果沪深300的历史最高点为5807.72，那么在当前市场回撤至最大回撤的50%时，开始进行定投。举个例子，假设某天沪深300的收盘点数为4821.19，且近5年最大回撤为32.46%，那么当日的回撤为16.99%，根据这个回撤比例，定投的金额便为16.99元（16.99%×100）。若后续回撤比例未达到这一标准，则不进行投资。
这种定投方法似乎可以为投资者提供一些指导，但我的回答是，经过回测后发现，这种定投策略的年化收益率不足10%，与常规定投相比效果并不显著，甚至需要每天计算和调整，显得十分繁琐和低效。相比之下，选择普通定投会更加简单且有效。
为什么这种策略的年化收益率低于10%不可行？
有两个主要原因：
沪深300的净资产收益率（ROE）长期保持在较高水平
自2006年以来，沪深300的ROE均值为13.11%，即使在未济持续下行的情况下，假设ROE能够稳定在11%左右，长期来看，其年化复合收益率也能够达到11%左右。与此相比，如果采用普通定投策略，投资者的一次性买入可能会比这种复杂的点数回撤策略带来更好的回报。
普通定投的年化收益率表现稳定
以华泰柏瑞沪深300为例，从2012年5月4日成立以来，其定投的年化收益率为9.71%，接近10%。并且，当前很多销售平台提供了基于均线的“慧定投”服务，可以进一步提高定投的收益率。
如果某种策略回测的收益率未能达到10%，反复操作的效果就不如普通定投那样简单有效。
那么，这种基于回撤点数的定投策略是否完全没有价值？
答案是：不一定。虽然这一策略在回测中并未显现出优于普通定投的效果，但对于部分投资者而言，它可能在特定的市场环境中有一定的适用性。我们可以通过以下步骤对其进行具体评估：
选择合适的
以华泰柏瑞沪深300为例，我们选择2012年5月4日作为开始投资的时间。
确定投资基点
将2012年5月4日的沪深300点数与其历史最高点（如2007年5月4日的5877.2点）进行对比，计算出回撤幅度。例如，如果某日的点数为2587.2，从最高点回撤的幅度为（5877.2 - 258）/ 5877.2 × 100 = 55.98%。
计算年化收益率
运用XIRR函数进行计算，通过实际的现金流测算，得出年化收益率。例如，在一系列的止盈操作后，该策略的年化收益率可能达到16.03%，远高于10%的基准。
策略的优缺点分析
优点：
高收益潜力
通过这种策略，投资者可能会跑赢普通定投，获得更高的回报。
灵活性
如果投资者觉得这种回撤点数法适合自己的投资风格，可以根据回撤倍数进行更高的投入，例如乘以200或300，而不仅仅是100。
增强型投资
投资者也可以选择沪深300增强指数，其回撤较小且涨幅较大，从而进一步提高收益。
缺点：
止盈点位设置较低
在7年周期中，止盈点过低可能导致错失更高收益，建议在此基础上适当提高止盈的标准。
计算繁琐
这种策略要求投资者每天进行计算和操作，对于不熟悉Excel等工具的人来说，操作难度较大。即便有些交易软件可以追踪回撤比率，但仍需频繁调整。
投资时间较长
这种策略需要较长的投资周期，通常需要2到3年才能见到明显的止盈效果。在某些年份，比如2015年和2020年，连续的止盈操作可能间隔不到5个交易日，这对于投资者来说是一种考验。
资金要求较高
根据回测数据，最大投入金额可能达到27553.12元，因此投资者需要有足够的资金流动性，并且要有耐心。
资金闲置时收益较低
如果在没有投资时将资金闲置，可能会影响总体资金的收益率。建议在空闲资金未投入时，投资其他高收益产品，如货币等，以提升资金的整体回报。
虽然这种基于回撤点数的定投策略在回测中显示了较高的收益，但由于计算繁琐且投资周期较长，可能并不适合所有投资者。在具体实践中，普通定投或慧定投仍然是更加简便且有效的选择。投资者应谨记：过往的回测并不代表未来的收益，投资有风险，入市需谨慎。