公募市场架构正经历历史性的变革。据Wind数据揭示，截至2024年第三季度末，被动指数型（包括指数增强型）持有的A股市值高达3.16万，这一数值超过了同期主动权益类总市值2.89万，标志着A股被动的持仓规模首次超越了主动，成为市场的新领头羊。
被动管理方式较为保守，它不追求超越市场平均表现，而是努力追求与其的市场指数相匹配的投资回报。相比之下，主动致力于超越市场基准组合的表现，其投资决策大多依赖于经理的研究和判断。在多项因素的共同作用下，如的积极推动、主动表现欠佳、投资者风险偏好下降以及汇金增持等，以交易型开放式指数（ETF）为代表的被动逐渐成为公募舞台的主角。它们在满足大众投资理财需求、吸引中长线资金入市等方面发挥了积极作用，深刻改变了A股市场的基本投资逻辑，并给整个市场生态带来了多方面的影响。
投资者的选择更加多样化。ETF作为一种能够分散单一资产投资风险的产品，正符合了“不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里”的智慧。凭借其风险分散、交易透明和低费率等特点，ETF产品已成为居民资产配置的重要工具。随着ETF市场日益完善，境内被动指数已涵盖了各类资产和指数，这极大地推动了指数产品的创新。无论是稳健型投资者还是看好特定领域的投资者，都能在此找到适合自己的投资选择。
价值发现功能日益加强。被动指数化投资实质上是一个优胜劣汰的过程。对于那些成长性良好的股票，随着其市值和估值的增长，其在组合中的权重也会相应增加；而那些业绩不达预期的股票，其权重则会逐渐减少。ETF规模的扩大增强了其对所持仓成份股的定价权重，这导致满足ETF选股标准的上市公司能获得更多资金的青睐，从而提高了市场定价的效率和准确性。被动持股市值的增加，尤其是大量机构资金的流入，有助于提高股票市场的整体流动性，进一步推动市场的价值发现。
市场效率得到进一步提升。从境外成熟市场的经验来看，被动超越主动是市场发展的必然趋势。有效市场假说认为，在一个信息效率极高的市场中，资产价格能够迅速反映所有可用信息，使得投资者无法通过分析历史价格或息来获取超额回报。在A股市场中，过去几年主动获取超额回报的难度逐渐增加的背景下，被动的受欢迎程度反映了市场的更加有效性。随着我国资本市场的不断深入和监度的持续优化，市场效率得到提升，信息透明度增强，为被动投资的壮大提供了良好的基础。而ETF规模的扩大和认可度的提高又进一步促进了A股市场投资的多元化，改善了A股市场结构，增强了市场的稳定性。