本文旨在深度探究宁德时代的财务状况，通过详细的数据分析来展示公司的运营情况。在《宁德时代财务深度剖析（一）：营收与增长》和《宁德时代财务深度剖析（二）：市场与结构》中，我们聚焦德时代的营收、市场结构及其发展动态，现于本文继续深入分析其财务状况。
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宁德时代的营业收入依然保持强劲的增长势头，展望未来数年的电动车市场潜力，其增速可期。
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各项经营指标在同行业对比或跨领域对比中均表现出色。
我们也注意到一些令人担忧的财务现象：
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其毛利水平出现下滑趋势，这主要是由于2022年和2023年国际大厂如LGC、SDI的产能大量投产，预计届时宁德时代的毛利率将进一步下降至约23%。
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虽然宁德时代的海外业务在扩大，但海外市场占比仍然较小，国外市场仍由LG、SDI、等公司主导。
基于谨慎原则，我们选择不公开宁德时代的营收预测和估值部分。
接下来进行详细的财务分析：
营业收入分析
过去六年中，宁德时代的业务发展保持了高速增涨，近三年更是维持了超过30%的增速，2019年的营收达到了458。观察单季度营收增速，从2019年第一季度开始就持续下滑，受影响，2020年第一季度的公司营收历史性地出现了负增长，约为90.3，同比下降了9.5%。
业务构成与毛利情况
动力电池目前仍是公司的业务支柱。从业务构成来看，公司主营电池系统和锂电池材料，其中电池系统占公司总营收的绝大部分。随着行业的逐渐成熟，动力电池系统的毛利率逐年下降，而储能系统的毛利率则有所提升。但储能系统的营收体量还处于较小的阶段。
盈利能力与收益质量
尽管宁德时代的净资产收益率没有随着营收的高速增长而同步增长，但仍然维持在了一个相对稳定的水平，大约为12%左右。综合毛利率有所下降，但公司的管理费用有所缩减，销售费用和财务费用相对稳定。
营运能力分析
在运营方面，宁德时代的存货周转率有所下降，但固定资产和总资产的周转率相对稳定。应收账款周转率有所提升，而应付账款周转率则相对稳定。
偿债能力与现金流
在偿债能力方面，宁德时代的资产负债率近年来有所回升。虽然短期借款和长期借款的占比有所变化，但公司的经营性净现金流持续为正，显示出公司有较好的自身造血能力。公司的主要客户较为稳定，且对前五大客户的依赖程度正在逐年降低。
其他财务指标分析
在货币资金和借款情况方面，宁德时代的货币资金体量增速巨大，足以覆盖短期借款，且运营资金有所富余。在应收账款和营业收入方面，宁德时代在下游的议价能力在提升，应收账款在同比缩小且占比下降。固定资产的增长规模远大于长期借款，有一部分的资产投入是货币资金完成的。
通过对宁德时代的财务状况进行详细分析，我们可以看到公司在营收、毛利率、净资产收益率、运营能力、偿债能力等方面均有其独特的表现。虽然面临一些挑战和压力，但公司整体运营稳健，具有较好的发展潜力和市场前景。