企业资本回报率之加权净资产收益率分析
1、股东权益回报的财务指标——净资产收益率（ROE）
净资产收益率是衡量企业运用股东投入资本创造利润效率的重要工具。它以百分比形式表示每一单位股东权益所带来的净利润。这一指标反映了企业对于股东资本的利用效率。通常，若净资产收益率能长期维持在15%以上，可视为企业的业绩表现优秀。
计算公式：净资产收益率 = 税后利润（净利润）÷ 所有者权益（股东权益）× 100%
净资产，也称为所有者权益或股东权益，代表着企业在清偿所有负债后剩余给股东的经济利益。
净资产收益率受多种因素影响，包括总资产报酬率、负债利息率、资本结构以及所得税率。尤其需要注意的是负债率，高负债虽然可能提高ROE，但同时也增加了企业的财务风险。
在比较不同企业时，由于资本结构的差异，单纯的ROE比较可能存在局限性。市盈率低于市场平均水平可能意味着股票的估值偏低。
2、更加精准的体现——加权净资产收益率（Weighted ROE）
加权净资产收益率考虑了公司资本结构的变化，如增资、配股或分红等动态因素。通过对期初和期末的净资产进行时间加权处理，这一指标能更准确地反映这些变化对股东回报的真实影响。
计算公式：加权净资产收益率 = 净利润 ÷ 加权平均净资产 × 100%
其中，加权平均净资产是根据股东权益在不同时间点的变化，按照时间进行加权计算得出的平均值。例如，若公司在年中增资，则新增资本仅在增资后的时间段内影响净资产。
3、两者之间的主要差异
计算基础的不同：
净资产收益率基于简单的平均净资产进行计算，而加权净资产收益率则基于考虑了时间因素的加权平均净资产。
应用场景的不同：
对于股东权益变化不大的企业，净资产收益率足以作为有效的衡量工具。而对于经历股权融资、回购等操作的公司的股东权益发生较大变化时，加权ROE更能准确反映公司的实际盈利能力。
准确性的差异：
在股东权益变化较大的情况下，简单的净资产收益率可能高估或低估公司的真实盈利能力。相比之下，加权ROE能够更为精确地评估公司在资本结构变动时的实际获利能力。
通过以上分析，我们可以看出无论是净资产收益率还是加权净资产收益率，都是对企业运用股东资本创造利润能力的重要衡量指标。但根据不同的应用场景和资本结构变化，选择合适的指标将更有助于准确评估企业的经营状况和股东回报。