时至年末，市场出现了显著的超跌板块轮动上涨态势，诸如A股食品饮料、计算机、港股互联网科技、医等板块中，众多相关指数的如芯片ETF、恒生科技指数ETF、恒生医ETF等正备受投资者关注和追捧。众多机构专家开始探讨这些板块的估值修复空间，同时也提到了市盈率（PE）、市净率（PB）以及市销率（PS）等不同的估值衡量指标。那么这些指标有何差异，又该如何使用呢？下面我们将深入分析一番。
一、为何关注“估值”？
在投资领域，估值的重要性不言而喻。巴菲特的大师格雷厄姆曾提出“捡烟蒂”的投资策略，即寻找那些相对便宜的股票，等待其价值修复以获取超额收益。这里的“便宜”并非指股票的绝对价格，而是指通过一系列指标估算出的股票内在价值，即“估值”。
二、常用估值衡量指标
1. 市盈率（PE）：
计算公式：PE=P/E，其中P是股票市场价格，E是每股收益（EPS）。它反映了股票的盈利能力是否被市场充分定价。
适用行业：PE估值指标多适用于主营业务清晰、盈利稳定的成熟期行业，如食品饮料、家电等。
2. 市净率（PB）：
计算公式：PB=P/B，其中P是股票市场价格，B是每股净资产。
适用行业：PB估值指标主要用于受环境、季节等因素影响、业绩波动较大的强周期行业，如有色金属、券商、银行等。
3. 市销率（PS）及其他：
对于高成长性的行业或公司，市盈率和市净率可能不适用，此时需要使用市销率（PS）以及PEG等其他指标。
PS帮助反映公司的营收规模和市场份额的扩张速度，对于初期市场份额抢占比盈利能力更重要的新兴行业尤为适用，如生物医、高端制造、互联网初创公司等。
三、根据估值做投资的一些建议
1. 警惕“低估值陷阱”：即使估值处于历史低位，也不一定意味着低估。需要综合考量其他财务指标和市场因素。
2. 指数的估值区间会随成分股和覆盖行业的周期变化而改变。
3. 对于具有稀缺属性、品牌溢价的资产，即使在相对高位，也可能有进一步的成长空间。
4. 选股不仅要看是否“好”，还要看是否“不贵”，需要综合多种指标进行判断。
四、应对“好但贵”的问题
当一个宽基指数、行业板块或优质公司的估值处于高位时，可以考虑以下两种应对策略：
1. 加入自选股观察和等待，静待估值降到合理区间或出现明确的买入信号。
2. 放长投资周期，降低短期收益预期，通过持续定投用时间换取可能的收益空间。
投资是一门科学和艺术的结合，再科学的估值指标也需要结合市场环境、宏观经济因素、风向等进行综合判断。每个投资者应根据自己的风险承受能力和投资偏好选择合适的策略。