量化中性策略产品在市场快速上涨阶段遭遇逆风，导致部分中小私募面临强平风险。今年以来DMA产品规模已大幅下降，监管要求杠杆降低，使得中性策略产品对市场整体影响有限。
在9月底A股市场持续上涨的背景下，量化中性策略产品却因空头仓位逆势下跌而受到市场关注。从第三方数据看，私募中性策略在市场大涨时期表现不佳，部分产品跌幅明显。
据了解，由于中性策略持有股指期货等空头仓位，当市场持续上涨时，部分私募机构空头仓位可能因保证金不足而下跌，若未能及时追加保证金，则可能面临被期货公司强制平仓的风险。尽管头部量化私募机构爆仓风险不大，但这种情况仍主要集中在风格较为激进、杠杆较高的中小私募。
量化中性策略的构建方式与其在此次大涨行情中的表现密切相关。该策略通过量化模型选出一篮子股票构建现货多头仓位，并利用股指期货等对冲工具持有与现货多头头寸相反的空头头寸，以实现在波动市场环境中追求低波动和相对稳定收益的目的。在此次市场逼空行情中，该策略的空头仓位却出现了逆势下跌。
面对逆势下跌的压力，部分量化机构如盛泉恒元等发出了致歉信，解释了产品逆势回撤的原因及展望。他们表示，虽然股指期货基差收敛及交易所交易拥堵导致了一时的损失，但若市场定价机制修复，部分损失将得以弥补。
尽管私募中性策略产品面临一定的挑战，但该策略在震荡市行情中仍具有一定的优势。业内人士表示，只要市场不出现极端情况，私募机构的经营风格稳健，保证金充足，股指期货平仓风险便相对有限。当前市场的逆势下跌反而为配置量化私募中性策略产品提供了一个较好的机会。
监管部门对DMA业务的限制也使得量化私募的杠杆水平得到控制。自2023年底以来，量化DMA业务的规模和杠杆均有所下降，风险得到释放。尽管过去曾有过爆仓的情况，但当前头部量化机构的DMA业务杠杆较低，且能够通过及时追保等方式保持期货保证金的安全状态。
总体而言，尽管私募中性策略产品及DMA业务面临一定的挑战和风险，但其在市场中的影响已有所减弱。市场人士普遍认为，只要保持稳健的经营风格和充足的风险管理措施，相关风险将得到有效控制。
尽管量化中性策略产品及DMA业务在近期面临一定的挑战和压力，但整体影响有限且风险可控。市场人士表示，未来将继续关注相关市场的动态及风险管理措施的实施效果。