近期，医行业里表现出色的领域和企业着实不多，以中行业为代表的企业在经历了一段时间的持续下跌后开始出现反弹。市场波动如过山车一般，投资者需要保持谨慎态度。
近段时间，我深入研究了若干中企业，包括如以岭业、葵花业、马应龙、片仔癀等。以往也对同仁堂、东阿阿胶、广誉远等企业有所研究。现在让我们以华润三九为例，进一步探讨中企业的差异与共性。
华润三九的股价此次并未出现大幅回调，反而创下了上市以来的新高。若要选择一只中股作为投资目标，华润三九无疑是值得考虑的选项之一。
按照产品分类，中企业的发展路径大致可分为三种。第一种是依靠独家中秘方或保密配方，深耕渠道，以大单品为主的企业；第二种是走中创新路线的企业；第三种则是像华润三九这样，不依赖单一产品，也未拥有太多中保护品种，但主营OTC的中企业。
具体来看，各路线的代表企业分别为：第一类以片仔癀、云南白等为主，第二类以岭业、康缘业等为代表，而第三类则包括华润三九、葵花业等。
还有其他中企业如白云山等，它们要么拓展了医流通业务，要么因品种保护到期而缺乏太大的看点。
对于这三种中企业，我们可以通过净资产收益率（ROE）这一指标来进行对比。实践证明，品牌中企业的ROE普遍较高。
从杜邦分析的角度来看，品牌中总资产周转率高的原因在于公司对渠道的控制能力较强。这包括存货周转率、应收账款及应收票据周转率、固定资产周转率等多个方面，这些指标共同反映了一家公司供研产销所有环节的情况。
尽管华润三九今日股价触碰跌停，但在前期的中企业反弹中，其股价创下了新高。自2021年11月的低位以来，其股价已上涨约50%。
华润三九的上涨与其股权激励计划密不可分。企业在2021年12月发布了相关文件，计划对数百名员工进行股权激励。其中最重要的两点：一是对中层及核心员工的激励措施；二是明确的业绩考核目标。
近年来，华润三九的业绩表现良好。虽然过去三年的归母扣非净利润年复合增长率仅为5.9%，但2021年前三季度业绩的增长显示了企业对未来几年业绩持续增长的乐观态度。
要深入理解华润三九的发展情况，关键在于对其基本面进行研究。从华润三九的半年度报告和三季报中可以看出，企业业绩增长的主要驱动力来自健康消费品收入的增加。
CHC健康消费品业务涵盖了多个领域，如感冒、胃肠、皮肤等，并积极向健康管理、康复慢病管理产品延伸。近期，华润三九受到了机构的密集调研，虽然短期内股价有所上涨，但长期前景仍需我们进行深入分析。
经过简要分析，我们认为华润三九的发展潜力较大。原因有三：一是在产品端，公司通过多种方式扩充产品线，具有增长预期；二是基于三九的品牌优势；三是公司的渠道优势，尤其在OTC端和线上布局方面。
总体来看，在中行业中，品牌中企业的发展情况普遍较好。对于像华润三九这样的企业，虽然股价已有一定涨幅，但其发展潜力仍值得期待。