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知识解读
在企业财务管理中，内部增长率和可持续增长率是两个重要的指标，它们均被用于衡量企业的销售增长情况，为企业的长期财务规划提供重要参考。这两个概念虽然常常被混淆，但它们的计算方式及特征各不相同。
1. 内部增长率
内部增长率，亦称内含增长率，指的是企业在没有外部融资支持的情况下可能实现的最大增长率。
计算方法：内部增长率 = ROA × b / (1 - ROA × b)
其中，ROA代表资产收益率，而b则是利润再投资率，也就是留存比率。
其特点在于：内含增长率是基于公司外部融资为0的前提下计算的，企业的经营负债会自然增加，从而可能导致资产负债率发生变化。影响内含增长率的因素包括经营资产销售百分比、经营负债销售百分比、销售净利率以及股利支付率。
2. 可持续增长率
计算方法：可持续增长率 = ROE × b / (1 - ROE × b)
这里的ROE指权益净利率，即净资产收益率，与内部增长率的b含义相同，代表利润再投资率。
其特性在于：由于ROE涉及到销售利润率、总资产周转率及权益乘数，任何导致ROE变化的因素都会影响可持续增长率。决定一个公司可持续增长率的因素包括销售利润率、股利、融资及总资产周转率。