一、概念解读
研发活动通常被划分为研究阶段和开发阶段两个关键部分。
研究阶段：这是研发的初期工作，主要进行基础研究和探索。
开发阶段：当研究成果达到一定阶段，开始进行应用开发和产品化过程。
研发支出资本化，简而言之，是指企业将投入研发的费用视为资本投资，不计入当期费用，从而降低研发费用，进而增加企业的净利润。只有开发阶段的研发费用才能资本化，而研究阶段的费用则需计入当期损益。
二、投资策略实战分析
通过具体案例来探讨研发费用对企业的深远影响。
案例一：中兴通讯
自2014年至2016年，中兴通讯的收入和毛利润均实现增长。净利润的增长并未与收入或毛利润的增长保持同步，主要原因是研发费用的增长。
案例二：川大智胜
川大智胜的研发费用占比较高，但其研发费用资本化率较高，这使其在净利润上的表现远超收入和毛利润的增长。这表明，合理利用研发费用的资本化，可以有效提升企业的资产和利润。
关注指标与选股思路
1. 研发费用率与资本化率：高资本化率可能意味着新产品即将上市，而低资本化率则可能表示公司财务策略较为保守。需关注公司是否有“伪研发费用”，即是否将正常的人工成本误作为研发费用。
2. 选股思路：重点关注双高（高研发费用化率和高研发费用率）的公司。这些公司虽然短期内对利润有影响，但长期来看，具有较高的未来潜力。尤其要关注那些研发支出资本化率较低、财务较为保守的公司。
3. 投资策略：对于高研发费用行业公司，适宜阶段冲浪，而非长期投资。投资者应关注公司的研发费用是否有下降空间，是否过度依赖研发费用。对于长期投资而言，应尽量回避需要较高研发投入的行业。
总结