投资市场新态势
在公募市场持续繁荣的背景下，主动权益与被动指数的格局正在发生微妙变化。今年三季度末数据显示，主动权益规模与被动指数仅存在微弱的差距，较之前年度相比，二者之间的业绩差异也逐渐显现。
从业绩表现上看，被动指数的整体业绩似乎更胜一筹。据Wind数据统计，截至11月13日，全市场被动指数的年内平均收益大约是主动权益的两倍，这在一定程度上反映了当前市场行情的特点和投资者的选择偏好。
业内专家分析指出，“成本低廉、透明度高”已成为投资者选择被动指数的共识。新“国九条”及配套的，为指数的发展提供了有力支持。随着市场有效性的提升，投资者越来越倾向于选择成本低、风险分散的指数投资产品。
从资金申赎情况及市场成交量来看，三季度被动权益的净申购份额有所上升，二级市场上的成交量也大幅增加，显示出市场交易活跃度的提升和投资者对被动指数的青睐。
对于业绩差异的原因，除了市场行情和投资者偏好外，的仓位和管理策略也是关键因素。被动指数通过复制特定市场指数的成分股，实现与市场指数相近的投资回报，有效规避了因经理个人主观判断带来的额外风险与成本。而在行情繁荣时，这种策略能更充分地把握市场上涨趋势，为投资者带来可观的收益。
相比之下，主动权益虽然具有追求超越市场指数表现的能力，但在市场波动较大时可能会面临较大的回撤风险。主动权益的仓位通常低于被动指数，因此在市场上涨阶段，指数往往能凭借高仓位获得较好的表现。
主动权益并非没有出路。在谈论主动权益和被动指数的未来发展趋势时，有观点指出，尽管指数的市场份额预计将持续提升，但主动权益仍然有机会创造超额收益。这取决于投资者结构的变化和经理投资能力的发展。
为了应对市场变化和投资者需求，主动权益需要寻找新的突破口。一是优化费用结构，降低管理成本；二是聚焦于高潜力领域，精选个股；三是结合量化和主动管理，提高投资效率；四是提升透明度和与投资者的沟通能力，增强投资者信任。主动管理ETF等创新产品也是未来值得探索的方向。
公募市场正面临新的挑战和机遇。无论是主动权益还是被动指数，都需要不断适应市场变化和投资者需求，创新发展策略，以实现长期稳定的收益。
ETF的崛起与挑战
作为指数的主力军，ETF近期持续获得投资者青睐。其交易灵活、流动性好等特点吸引了大量个人和机构投资者参与，进一步加速了被动指数规模的提升。
面对短期表现不及被动指数的情况，主动权益可以与ETF策略相结合，通过设计主动管理ETF产品，利用ETF低成本及持仓透明的优势，同时保留主动管理的灵活性和市场时机把握能力。
海外市场的发展经验告诉我们，尽管主动权益的市场份额可能会被指数蚕食，但国内主动权益仍然能够创造一定的超额收益。这取决于国内投资者的结构和经理的投资能力发展。
总体而言，公募市场将继续保持活力和多样性。无论是主动还是被动投资策略，都有其存在的价值和意义。关键在于如何根据市场变化和投资者需求，不断创新发展策略，实现长期稳定的收益。