前文，我们详细探讨了盈利能力分析的四个要点。今日，我们将进一步深入探讨盈利能力的程度问题，解析何为投资级盈利水平，以及主要盈利指标应达到何种程度。
价投级盈利能力的探求
盈利能力的追求自然是越高越好，但高盈利的持续性远比其数值本身更为关键。只有保持较高的增速，方能维持市场的稳定预期，进而使股价得以长期稳健上涨。那么，什么样的企业能够做到较高的且持久的盈利能力呢？从之前的分析中，我们可以得出，初创企业、周期性企业以及在激烈竞争环境中的企业往往难以实现这一目标。相反，那些在竞争格局良好、周期性较低的行业里，具备竞争优势的公司更有可能达到这一标准。
例如，高端白酒行业的茅五老酒、家电行业的格力、美的、海尔，以及乳制品领域的伊利、蒙牛等企业。观察这些公司的财务数据，我们可以发现，优质公司的ROE（股本回报率）和ROA（资产回报率）通常能够长期稳定在较高水平，如20%以上和5%以上。毛利率方面也需长期保持在30%以上，因为过低的毛利率难以支撑ROA和销售净利率的水平。
为了筛选出理想投资标的，投资者应重点关注那些在弱周期行业中具备竞争优势的企业，其ROE、ROA和毛利率应分别超过20%、5%和30%。这样我们才能在众多公司中筛选出真正具备长期投资价值的目标。
案例分析：恒顺醋业
恒顺醋业作为醋业领军企业，其高知名度及32.6%的毛利率确实让人眼前一亮。仔细观察后发现，该公司销售净利率仅有5.4%，大部分毛利未能转化为净利率。这导致其ROA仅为2.9%，要实现高的ROE需要极高的总资产周转率，这在实际上是非常困难的。
由于公司管理效率较低、费用率高昂，这极大地拖累了销售净利率。这使得ROA和ROE分别只有2.9%和3.7%，且呈现下行趋势。这表明，在盈利能力的基础上，一定程度的增长才能推动股价上涨。反之，如果公司盈利能力下降，股价很容易随之下跌。
恒顺醋业近年来盈利能力持续下降，其原有股价中的盈利能力预期无法得到支撑。这导致市场不断调整估值水平以适应其较低的盈利能力，使得投资者遭受巨大损失。通过这两篇关于盈利能力的分析文章，我们主要介绍了主要的盈利能力指标。在具体分析时，应针对不同类型公司灵活运用这些指标。
在盈利能力程度上，我们通常要求ROE能长期稳定在20%以上。为了实现这一长期盈利能力目标，企业需具备弱周期性、良好的竞争格局以及较强的竞争优势。虽然这一盈利能力要求看似简单，实则壁垒极高。这也意味着在众多的选择中，我们实际上能关注的对象并不多。投资并非是选择越多越好，而是越精准越好。正所谓有舍才有得。