在百年之前，有一位名叫法兰克·唐纳德森·布朗的年轻人，他是一名富有洞察力的销售员。随着他逐渐成长，他转向了财务领域，并与财务团队一同进行深入分析工作。他面临着如何寻找一个能反映企业综合实力的财务指标的问题。
经过深入的思考和探索，他终于找到了自己的答案，并提交了一份详尽的分析报告给公司。这个报告中所描述的财务分析体系很快在公司内部得到广泛应用，至今仍是全球企业的标准分析工具。
这个年轻人就是布朗先生，他后来不仅在杜邦公司的事业蒸蒸日上，还与该公司的高层家族成员结为连理。而这家公司，就是著名的杜邦公司。他所创造的这套分析体系被称为杜邦分析体系，其中最核心的指标便是权益净利率。
权益净利率也被称为净资产净利率、净资产收益率或权益报酬率等，它是通过将净利润除以股东权益（即净资产）来计算的。这个比率经常用其英文缩写ROE来表示，即return on equity（股东回报）。
从概念上讲，权益净利率可以理解为股东每投入一元资本所能获得的净利润回报。而当我们进一步深入研究这个公式时，它可以分为两个关键指标：总资产净利率和权益乘数。这两个指标共同反映了企业的财务健康状况和运营效率。
股东和债权人共同为企业提供资金支持，这些资金是企业产生净利润的基础。在运用财务杠杆时，我们应寻求一个平衡点。负债过少可能会限制企业的发展，而负债过多则可能带来资金链断裂和无法偿债的财务风险。
再深入思考，资产并不会直接产生净利润。它首先会通过一系列的交易和活动产生收入，然后经过一系列的流程最终转化为净利润。我们可以进一步扩展上述公式，将其与营业收入（或称销售收入）相结合，从而得到更多的财务比率。
这样我们就可以得到三个关键比率：营业净利率、总资产周转率和权益乘数。这些比率分别代表了企业的经营活动成果、投资活动效益和筹资活动情况。通过分析权益净利率，我们可以全面了解企业的经营、投资和筹资活动情况。
在财务报表中，我们经常能看到两种净利润：归属于上市公司的净利润和扣除非经常性损益的净利润。用这两种净利润分别除以股东权益，我们就可以得到两种权益净利率：权益净利率和扣非权益净利率。
在计算权益净利率时，使用加权平均的股东权益而非仅使用期末的数据更为可靠。因为净利润是一个期间数，而股东权益是一个时刻数。使用加权平均的股东权益能更好地反映整个期间内股东权益的情况，同时也更难被人为操纵。
我们得到了两种常见的权益净利率：（加权）权益净利率和（加权/扣非）权益净利率。在分析时，我们可以先整体后部分地观察这两个指标的趋势变化。特别是扣非权益净利率，当企业净利润受偶然因素或非经营因素影响时，它更能真实反映企业的实际情况。同时结合企业的行业特点和生命周期分析这三个因素对企业权益净利率的影响会更为准确全面。至于选择使用扣非前还是扣非后的权益净利率进行具体分析，可以根据个人偏好或习惯决定但要保持期间口径一致以利于比较分析的准确性。