公开市场业务正回购 央行正逆回购交易规则

2025-01-1007:23:08营销方案0

银行在7月8日发布了关于公开市场业务的公告,以维护银行体系的流动性保持在一个合理且充裕的水平。为了提升公开市场操作的精确性和效果,银行方面将依据实际情况,在每周的工作日的16:00至16:20之间进行临时正回购或逆回购操作。这些操作的期限为隔夜,并采用固定利率以及数量招标的方式进行。特别的是,临时隔夜正回购和逆回购操作的利率分别设定为7天期逆回购操作利率减点20基点和加点50基点。一旦进行了当日的操作,将立即发布《公开市场业务交易公告》以告知公众。

招联研究员董希淼对此表示,央行的临时正回购和逆回购操作极大地丰富了货币的工具箱,使得市场流动性的调节更为及时、精确和迅速。在市场流动性出现紧张时,逆回购操作能够满足机构对流动性的需求,有助于金融市场的平稳运行;而在市场流动性过剩时,正回购操作可以适时收回流动性,防范资金空转套利的情况发生。

东方金诚的王青宏观分析师指出,整体上,利率走廊的收窄会降低短期市场利率的波动性,这有助于稳定市场预期,并向市场清晰传递央行的货币信号。这也为短期利率向长期利率的传导创造了更有利的条件。

自19起,银行建立了公开市场业务一级交易商制度,其中公开市场业务债券交易主要包括回购交易、现券交易以及发行银行票据等。特别是回购交易,分为正回购和逆回购两种形式。正回购是指央行向一级交易商卖出有价证券,并约定在未来特定日期买回,属于央行从市场收回流动性的操作;而逆回购则是向市场投放流动性的操作。近年来,7天期逆回购操作和14天期逆回购操作是央行经常进行的回购交易。

此次,央行新增了隔夜正回购和逆回购操作,再次体现了央行将不断完善市场化利率调控机制的决心。此前,银行潘功胜在陆家嘴论坛的演讲中曾提及,未来可以考虑以某个短期操作利率作为主要利率,而目前的7天期逆回购操作利率已承担了这一功能。其他期限的货币工具利率可以淡化其作为利率的角色,逐步理顺从短期到长期的传导机制。

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