自经典CAPM模型问世以来，人们逐渐认识到其严苛的假设前提与现实世界相去甚远，其实用性和效果亦存在显著限制。在CAPM持续受到质疑与批评的环境中，知名学者罗斯提出了一种全新的资产定价理论——套利定价理论（APT），这一理论能够更为精准地衡量资产的预期收益，并且相较于传统的CAPM，它拥有更少的前提假设和更广泛的应用范围。
套利定价理论提出了一系列更贴近实际的前提假设：投资者们是理性的，风险规避型，追求效用最大化，并且共享相似的投资观念。它假设市场是完全竞争的，这一点虽然在现实世界中难以完全实现，但为理论分析提供了有力的基础。
继承了西方经济学追求市场均衡的思想，套利定价理论是一种均衡状态下的资产定价理论。这一理论强调，按照一定的价格规则，若市场上存在风险程度相似的两种资产，那么它们的收益应当趋同。一旦出现收益差异，市场便会涌现出套利机会，最终使得风险相当的资产收益率达成一致，市场恢复至均衡状态。
套利定价理论的基本观点如下：在单一价格规则的指导下，若市场现收益率不同的同风险程度资产，就会产生套利机会。这种机会会引发套利行为，最终使风险相同的资产收益率趋于一致，市场达到均衡状态。
很快地，这一套利定价理论便获得了投资者的广泛认可，成为了一种重要的资产定价模型。经过深入分析，人们发现套利定价理论能够导出与经典CAPM相似的结论，两者在某种程度上一脉相承。具体而言，当收益率是单因素时，套利定价理论会展现出与经典CAPM相似的关联性。
从某种意义上说，套利定价理论可以被视为广义上的CAPM。就理解市场中风险与收益率之间的均衡而言，套利定价理论亦可作为投资者的一种替代方法加以利用。
总体而言，无论是经典CAPM还是新提出的套利定价理论，都是为了更好地解释和预测资产的预期收益。尽管两者在具体假设和结论上存在差异，但它们共同的目标是帮助投资者在不确定的市场环境中做出更为明智的决策。