关于“119”的疑问，究竟是投还是不投？
让我们深入探讨一下内含报酬率这一概念。内含报酬率，常被称为Internet rate of Return，即IRR。这一术语的各部分都富含经济学意义。其中的“Internal”指的是内部的，而“Rate of Return”指的是回报率。当我们提及IRR时，我们其实是在指一个反映投资回报的首字母缩写。
IRR是能使未来现金流入的现值与未来现金流出现值的贴现率相等，或者使投资方案的净现值为零的贴现率。简而言之，它是一种贴现率计算方法。在计算净现值时，确定适当的贴现率是至关重要的。
IRR的重要性在于它告诉我们，当净现值为零时，这意味着在预期的整个投资回报期内，所有的现金净流入经过贴现后，与初始投入相等。此时的IRR实际上就是那个贴现率。若要使项目盈利，其IRR必须高于NPV等于零的情况。这同样可以帮助我们反推出测算NPV所需的贴现率，因为只有当贴现率高于IRR时，NPV才可能为正。
对于项目而言，保本点的折现率或NPV的一个重要替代指标，是投资者在项目持续期内可以获得的平均回报率。这表明NPV和IRR是相辅相成的概念，它们共同为投资者提供了项目的下限标准。
当项目的NPV等于零时，我们可以通过反向计算来确定IRR至少应该是多少。这是投资者在考虑投资该项目时必须达到的自动平衡点。如果NPV等于零，我们必须考虑IRR是否足够高以使得投资具有回报潜力。只有当IRR高于一定水平时，才可能实现正的NPV。
这一概念的优点在于其直观性。例如，如果IRR等于9，这意味着在贴现率为9的情况下，项目表现优秀。这也意味着我们需要更高的贴现率来保证项目的投资回报。至于其缺点，主要在于它不适用于非常规律性和规模不等的投资项目。当现金流的流入规模变化较大时，如同一棵果树有大小年之分，项目的规模也经常变化，这会使计算变得困难。