一、DCF估值的原理
当企业经历一段快速成长后，我们假设其将进入平稳或持续的成长阶段。在这个假设下，我们将企业未来所有可预测的自由现金流（例如5年的预测期加上永续期）通过一个折现率（WACC）折算成现在的价值。如此一来，我们就可以得出企业当前的价值。
二、DCF估值的具体步骤
A. 10年估值模型的简单应用：
（1）
预测接下来的10年自由现金流FCF，并将其折现成现值。
FCF的折现值计算方式为：第n年的FCF除以（1+r）的n次方根号。
其中，r为折现率，n为被折现的年份数。
（2）
计算永续年金价值并将其折现成现值。
永续年金价值的计算公式为：FCF10乘以（1+g）除以（r-g）。
其中，FCF10指的是第10年的自由现金流数额。永续年金价值的折现值为其除以（1+r）的10次方根号。
（3）
将10年折现现金流的总和与永续年金的折现现金价值相加，得出公司价值。
然后从公司价值中减去负债（债务账面价值）和优先股，得出普通股的价值。
每股的价值则为普通股价值除以股份数。
B. 关键概念的计算如下：
第一步，净利润加上财务费用后，需减去投资收益和处置固定资产的收益。
然后加上固定资产摊销、资产减值准备的计提数，以及考虑到应收账款的减少和存货的减少等变化。
还需考虑到递延所得税负债的变动（即营运资金的变动），以得出经营现金流。
第二步，自由现金流则是经营性现金流减去资本性支出（包括固定资产的增加和折旧）以及商誉投资增加（商誉增加和摊销）。
C. 预测财务报表的步骤：
1. 首先进行利润表中的收入预测。
2. 然后确定利润表中的营业成本、管理费用及销售费用，这些费用通常与收入相对应。
3. 进行除现金外的资产预测，使用资产周转率进行估算，包括流动资产、固定资产、无形资产等。现金的预测需留到最后以保持资产负债表的平衡。通过预测的经营性资产总和减去原始经营性资产总额，可以得出需要融资的总金额。
4. 进行除短期借款外的负债预测，包括流动负债和长期负债。同时进行股本和资本公积的预测。短期借款的预测也需留到最后以保持平衡。第3和第4步都与主营业务相关。
5. 根据原始报表中的股权融资、短期借款和长期借款的比例，对实际融资需求进行按比例分配。
6. 计算财务费用（按4%的年利率）、投资收益、营业外收支等，然后根据历史值估算实际所得税率和净利润。至此完成利润表的预测。
7. 进行资产负债表中的长期投资、盈余公积和未分配利润的预测。
8. 最后通过现金或短期借款调整来平衡资产负债表，并完成现金流量表的编制。
三、DCF估值结果展示及相关分析...