文丨节点财经
卤味市场的风起云涌，绝味食品的飞速狂奔。
在冲击、主要竞争对手增长放缓的市场环境下，绝味食品（603517.SH）却能保持强劲的业务增长势头：2020年开店速度超越2019年，股价也由年初的40元/股上涨至2021年初的近90元/股。在这背后，大股东减持、高管离职等事件接连发生，引发外界广泛关注。
一、企业基本面：15年实现1万店成为行业领军
绝味食品，这个由武戴文军于2005年在长沙创立的品牌，自一开始就将冷链配送和厨房作为其独特优势。通过加盟连锁的方式，迅速在国内各大城市扩张。仅用15年时间，便开设了超过1万家的门店，成为了卤味市场的领头羊。
其成功背后，有三大关键因素：一是产品定位精准，二是加盟模式的快速扩张，三是高效的供应链管理。这些因素共同促成了绝味食品的飞速发展。
当时其发展速度之快，堪比肯德基在的发展。而今，绝味食品的门店数量已达11000多家。
二、经营数据：业绩增收但利润率下降
绝味食品的主要营收来源于卤制食品。近几年的营收数据持续上涨，随着加盟模式的规模化，其盈利能力也在不断提升。毛利率的逐年下滑，使得公司在增收的也面临着利润率的压力。
与周黑鸭、煌上煌等竞品相比，绝味食品的销售毛利率并不乐观。这与其加盟为主的经营模式有一定关系，直营模式占比越高，毛利往往越高。
三、资金运用：资金充裕却一边募资一边买理财
尽管绝味食品的资金状况相对充裕，但其却公开发行了可转换公司债券用于投资。令人注意的是，其中部分投资项目进度缓慢，而公司却将未使用的募金用于购买短期理财产品。
四、股东动向：大股东高位套现背后的隐忧
自去年开始，公司大股东及一致行动人频繁减持股份，套现金额巨大。这不禁引发外界对公司未来发展的担忧。尤其是在公司股价处于高位时的大股东减持，往往被视为利空信号。
五、线上业务发展：增长乏力难与线下形成互补
面对市场竞争和消费者习惯的改变，绝味食品试图通过发展线上业务寻找第二增长曲线。其线上业务的表现并不理想，与线下的加盟商存在利益冲突，难以形成有效的互补。
六、投资布局：从卤味到美食生态圈的拓展
绝味食品不仅在卤味市场深耕，还通过投资孵化拓展业务版图，涉及餐饮、原材料、冷链物流等食品全产业链。虽然投资尚未带来显著的收益，但公司的投资布局已显示出其拓展第二增长曲线的决心。
总体而言，绝味食品在面临市场压力和内部挑战的也在积极寻找新的增长点。其未来的发展仍充满变数。