近期IPO步伐有所放缓，一些在一级市场的投资者正面临着压力。其核心的困扰在于部分项目无法及时上市，股权流动性受阻，导致资金流转出现困难。对此感受，一线从业者们的抱怨并不难理解，他们往往从各自的角度看待问题。作为一名专注于一级市场投研体系的从业者，我也有一些观点想要分享。
IPO的收紧已经持续数月，二级市场的低迷也已持续三年之久。尽管A股市场的投资者多样，但面对困境，大多数人选择了沉默并艰难支撑。在2023年，境内外资产市场的反差引起了广泛关注，一些投资者开始在外媒上表达对A股市场的失望。这似乎为二级市场的反转带来了契机。
股民是一个善于反思的。在股市遭遇问题时，他们首先会自我反思，从投资成长转向投资红利。这种转变是投资者根据市场特征和自身投资理念做出的妥协与进化。如果从红利投资的角度出发，我们不禁要思考：一级市场的投资闭环是否过于依赖上市渠道？投资的目的不仅仅是为了套现退出，还有赚取分红等多元化投资方式。这就像是小饭店老板懂得的原始投资道理一样直观。
在二级投资中，通常会采用多元化的投资组合策略。一部分仓位注重稳定性，而另一部分则追求高回报与高风险。这种策略的背后既有产品流动性的考量，也有对年化收益率的追求。那么，在一级市场中，是否可以尝试调整投资策略，将部分资金引导至更具有流动性的二级市场？或者，是否可以考虑将一部分资金用于上市前的投资？
尽管我们期待一个完全由市场自我判断、投资者自负盈亏的理想状态，但市场的自我进化并非一蹴而就。目前的市场中，仍然存在大量基于短线炒作、新股投机等思维方式的投资者。例如，在量化投资工具的影响力减弱后，题材策略重新得到市场的青睐。这导致了一些投机性的交易行为和“妖股”的出现。对于这类投资者，如果他们进入一级市场，可能会带来潜在的风险。特别是在A股市场中，如果大多数投资者都是这种缺乏敬畏之心的心态，那么市场的稳定将受到威胁。
二级市场同样存在诸多问题。详细展开讨论，恐怕几页纸都难以说清。简而言之，当前的二级市场环境需要经典的价值投资方法论进行本土化的适应和变通。过多的变通又可能导致投资者在市场中迷失方向。价投方法的多样化也让一些大型机构也难以保持清晰的方向感。