近期，银行在三季度的货币执行报告中给出了其策略和方针。
货币的制定正处于直接融资蓬展的金融结构调整阶段。货币的调整更加关注量价双因素并行的格局。我们观察到，随着我国金融市场不断的成长，特别是直接融资业务的迅速发展，金融市场整体调控面临的深层次影响日渐明显。
不同的金融资产比价变化，为广义货币M2带来动态的双向波动。报告和央行专栏深度解析了理财产品的增加和资金的分流与回流对银行体系货币创造的机理逻辑带来的影响。
数据资料显示，在不断丰富的资管产品推动下，我国金融市场持续繁荣。债券、股票等直接融资市场的发展使得理财产品种类更为丰富。这也意味着，公众的投资选择已不仅限于银行存款，更多的资金正在向理财等金融产品转移。
存款向理财产品和其他金融产品的分流现象日益明显。当市场环境变化时，资产价格的变动也可能导致资金从理财产品回银行存款。这种融资结构和公众投资行为的转变使得货币供应量（M2）受到更大影响。
专家表示，由于存款利率的下降和债券市场价格的上涨，今年二三季度我国存款加速流向了理财等资管产品，导致M2有所下降；而随着9月份一揽子增量的实施，股票市场的回升也使得理财资金逐渐回流至银行存款，进而促进了M2增速的回升。
国际经验也表明，随着直接融资的崛起，货币供应量会受到双向影响。
强化利率传导机制并维护市场竞争秩序。专家指出，利率是货币的核心，对消费和投资具有重要影响。
今年以来，央行在疏通货币传导渠道上下了大力气。公开市场操作、利率调控等机制更加健全。虽然利率能够得到有效传导，利率保持稳定下降趋势，但利率执行和市场竞争秩序的维护仍有待完善。
专家强调，过度竞争是导致银行业净息差收窄的关键因素。一方面，银行过度竞争导致利率下降过快；为稳定存款规模而进行的过度竞争又使得存款利率难以降低。
对此，专家建议银行应合理调整自身策略，提升定价能力，以更理性的态度参与市场竞争。
同时了解到，部分地区已开始规范银贷行为，使房贷利率回归合理水平。这有助于避免恶性竞争并促进市场的健康发展。
未来直接融资将是大势所趋，货币框架将随之调整优化。
报告明确指出，直接融资是支持实体经济的重要渠道。随着直接融资的比重上升，等间接融资对经济增长的影响逐渐减弱。这将使货币供应量的可测性、可控性以及与经济的相关性有所下降。
专家表示，未来货币调控框架将进行转型。通过深化利率市场化、提升金融机构自主定价能力等措施来优化金融支持实体经济的实效。
随着经济结构转型的加快和直接融资的快速发展，金融与新动能将更加匹配。虽然央行调控金融总量的难度将增加，但淡化数量目标、注重利率调控将是必然趋势。
总结来说，金融市场的持续发展对货币提出了新的挑战和机遇。合理调整货币框架和优化利率传导机制将对于未来金融市场的健康发展具有重要意义。