计算收益率的方法详解
计算收益率的过程中，我们会涉及两个关键指标：ROA和ROE。ROA，即资产回报率或总资产收益率，而ROE则被我们熟知为股本收益率或净资产收益率。要深入理解这两个指标的具体含义和计算方法，建议大家可以在互联网上搜索相关资料，尤其可以关注杜邦算法的应用。
在这里，我要着重强调几个要点。关于ROA和ROE的预期问题。作为投资者，我们往往关注过去和现在的表现，但更重要的是预测未来的走势。对于像香港这样的经济体，我们可以将其视为一个公司或实体，对其未来的ROA和ROE进行预测。通常我们会考虑五年的时间跨度。如果预期这些指标的增长条件都已具备，那么我们可以考虑继续投资或留存；若不然，就需要考虑撤离。
无论是投资企业、行业还是产品，甚至是买卖黄金，我们都需要考虑ROA和ROE。预期在这些决策中起着至关重要的作用。我们区分了预期的主观条件和客观条件，明确了哪些是必要条件，哪些是非必要条件。对这些条件进行权重计算后，我们的分析才会更有意义。请记住，收益率计算的核心是预期的把握。如同开车要看前方，不能只盯后视镜。
接下来，我们要探讨的是ROA和ROE之间的距离问题。当ROE远高于ROA时，这两者之间形成了巨大的差距。这种情况如何理解？例如，一个企业的ROA很小但ROE很大，意味着其股本回报率很高而资产回报率较低。我们应该如何看待这种现象？如何分析那些高负债、高资本积累的机构？
最后一点是还原问题：ROA和ROE的还原。我们设定了预期和实际值，但这些数字是否真实？答案是肯定的。但需要注意的是，比如ROA是以港币计价的，如果以美元或币甚至黄金计价会如何？还原的重点是去除通货膨胀或其他因素的影响。只有经过还原的ROE才能真实反映我们的决策是否有意义。例如，如果ROE的水平低于10%，而当期的通货膨胀水平超过10%，那么……
在讨论收益率计算的整个过程中，我们围绕ROA和ROE讲解了三件事情：预期、距离和还原。虽然这三点没有详细介绍具体方法，但希望大家能回去后自行总结方法。我们将再安排一堂课来详细讲解这些方法和实际应用。记住：预期是关键中的关键。在评估预期时，我们要明确哪些是必备的客观和主观条件。