自25年前那本著名的《投资中最简单的事》起，我们便开始跟随邱国鹭先生的价值投资理念与方法，不断学习与成长。
一、邱国鹭的投资理念
1. 看待投资的维度
首要考量是这是否是一门优质生意，关注企业的定价权以及商业模式的可盈利性。接着评估生意的商业模式和现金流状况，自由现金流的多少决定了企业估值的高低。还需要研究行业竞争格局和公司的比较优势。
2. 逆向投资的智慧
逆向投资看似不易掌握，实则是品格的磨练。需注意三要素：估值水平、问题的暂时性以及股价下跌后是否影响公司的基本面。而逆向投资的精髓在于“人弃我取”。
3. 便宜是硬道理
投资的关键在于估值与流动性。只要买得便宜，就不怕未来市场波动。寻找那些行业格局清晰、容易研究的行业进行投资。
4. 核心竞争力与品质
邱国鹭强调公司的定价权、成长性和门槛的重要性。需要选择具有独占资源、品牌美誉度、专利、技术等核心竞争力的公司。投资者还需要在行业中仔细分析公司的品质，包括行业格局、公司的竞争优势以及管理层的诚信和能力。
二、邱国鹭的投资方法
“品质+估值+时机”是邱国鹭投资方法的根本。这需要关注公司的估值是否合理、品质是否优秀以及投资的时机是否成熟。
1. 估值的把握
通过一系列指标如市盈率、市净率等来判断估值，但需注意低市盈率、低市净率并不代表一定便宜，投资需讲究性价比。
2. 品质的判断
投资者需深入分析公司所处的行业和公司本身的特点，包括行业的商业模式、竞争格局、空间、门槛等。还需关注公司的管理层能力与诚信。
3. 时机的选择
时机对于投资至关重要，但多数人难以把握。对于普通投资者而言，避免花费大量时间试图抄底或逃顶，而是应选择合适的投资时机。
三、投资风险的识别与防范
真正的风险是股价的短期波动和本金的永久性丧失。投资者应警惕价值陷阱，如被技术淘汰的公司、小公司在赢家通吃行业中的困境等。要关注公司基本面变化、技术路径踏空、无利润增长等问题。
四、价值投资的适用范围
价值投资适用于内在价值相对容易确定、相对独立于股票价格的公司。还需在合适的市场阶段和合适的投资期限内进行价值投资。
以上是《投资中最简单的事》的读书笔记，希望通过分享邱国鹭先生的价值投资理念与方法，能为大家带来启示与帮助。欢迎大家共同探讨与学习。
写于广州，2025年1月2日。