对格雷厄姆的赞誉之情难以言表，他不仅是投资界的巨匠，更是一位多才多艺的智者。他的经典名言："市场短期是一台投票机，但市场长期是一台称重机"，深入人心，生动地描绘了股市的实质。寥寥数笔，就将股市的刻画得淋漓尽致。
投票机的原理在于短期的股价涨跌主要靠资金推动，与选票类似，以多少为投票标准。换句话说，哪个公司的资金流大，其股价就有可能上涨，与公司业绩的好坏无太大关联。
长期视角下，股市更像是一台称重机。它衡量的是公司盈利的重量，只有公司盈利持续增长，其股价才会相应上涨。这恰恰体现了最终决定股价的不是市场，而是公司的盈利。
接下来，我们将详细解析几个关键概念：
一、毛利率
毛利率，全称为毛利润，其计算方式相当简单。在公司的损益表中，第一行为营业收入，第二行为营业成本，两者之差即为毛利。这也可以被看作是商品进销的差价。高毛利并不意味着公司产品的盈利能力就强。
比如，A商品售价10元，成本5元，毛利5元；而B商品售价50元，成本40元，毛利10元。乍看之下，B商品似乎比A商品更。但仅仅从毛利的高低并不能准确判断一个产品的盈利能力。我们就需要用到毛利率这一指标。
毛利率的计算方式为：毛利除以售价再乘以100%。以A、B商品为例，甲商品的毛利率为50%，而乙商品的毛利率为20%。这清楚地表明，即使售价相同，毛利率的高低真实反映了不同产品的盈利能力的差异。
在同类商品中，毛利率越高，通常说明该产品更受消费者欢迎。因为消费者愿意为高毛利率的产品支付更高的价格，这也就意味着该产品的盈利能力更强。巴菲特等投资大师在选择投资对象时，也十分注重公司的毛利率水平。
二、净利润与ROE
公司有了毛利后，还需扣除与产品和服务的直接营业成本、销售、管理、财务等营业费用，剩下的才是利润。利润再扣除应缴纳的所得税后，才是真正属于股东的净利润。一家公司的净利润总额高并不代表它的盈利能力就一定强。投资赚不，不能只看总数，而应看投资回报率。
ROE（净资产收益率）就是衡量投资回报率的重要指标。它代表了公司股东投资这家公司的收益率。巴菲特等投资大师在选择投资对象时，十分注重公司的ROE等财务指标。一个公司的ROE越高，说明其盈利能力越好。坤鹏论还提到了ROA等指标作为补充参考。
三、未分配利润的重要性
上市公司赚取的净利润中，有一部分会以现金分红的形式分给股东，剩下的未分配利润则留在公司里。这些未分配利润是公司发展的重要资金来源之一。对于投资者来说，虽然未分配利润并未直接回到他们的口袋里，但它们却以股价上涨的形式间接地给予了投资者回报。
公司在处理未分配利润时需要谨慎考虑其用途和分配方式。公司会用这些资金继续扩大生产、销售规模等以创造更多利润。如果操作得当的话不仅会为公司带来更多收益也会让投资者的股价继续上涨从而形成皆大欢喜的局面。
总之无论是毛利率、净利润还是未分配利润都是衡量一个公司经营状况和盈利能力的重要指标投资者在做出投资决策时应该综合考虑这些因素从而做出明智的选择。