华安证券近期研究报告：基础化工领域醋酸正丙酯新产能与正丙醇市场动态
近日，华安证券发布了一份关于基础化工领域的研究报告，特别关注醋酸正丙酯新产能的投放以及正丙醇市场的需求变化。
报告摘要
据百川盈孚数据，正丙醇市场价格在2024年11月18日呈现出上涨趋势，均价达到10900元/吨，单日涨幅0.93%，周均价环比上涨显著。与前几个月相比，其价格已有显著提升。这一涨价趋势主要由下游醋酸正丙酯新产能的投放以及供需缺口所拉动。
关于下游醋酸正丙酯的产能情况，国内有效产能在2023年为56万吨/年，而到了2024年11月，新增名义产能达到15万吨/年。预计在未来几年，随着更多产能的投放，正丙醇的需求将呈持续增长态势。
在供给方面，国内正丙醇的总产能为27万吨/年，且短期内没有明确的新增产能计划。其中，南京诺奥（三维化学）、鲁西化工、宁波巨化、南京荣欣等企业的产能占据了主导地位。尽管开工率保持在高水平，但正丙醇的供需缺口仍然明显。
从需求端看，正丙醇主要用于制备醋酸正丙酯，其在印刷油墨行业中的应用逐渐增长。随着下游消费量的增加，对正丙醇的需求也呈现出持续增长的趋势。
醋酸正丙酯在市场上的前景被看好，其在印刷油墨行业中作为溶剂使用，有助于减少溶剂和油墨的消耗，降低印刷成本。全球醋酸正丙酯市场预计在未来几年将达到7.42亿美元的规模，这也将进一步推动原料正丙醇的需求增长。
目前，国内醋酸乙酯市场呈现供过于求的局面，但醋酸乙酯的价格持续走低，盈利空间受限。这使得一些具备转型条件的厂商有动力将醋酸乙酯产线转产为醋酸正丙酯，短期内进一步增加了对正丙醇的需求。
考虑到海外正丙醇的进口情况，虽然进口量有所增加，但由于对进口正丙醇实施的反倾销税措施，海外正丙醇不会大规模进入国内市场。国内正丙醇市场的供给缺口在短期内仍将存在。
投资建议
投资者可关注正丙醇生产相关企业如三维化学、鲁西化工、巨化股份等企业的市场动态。这些企业在正丙醇市场中占据重要地位，其业绩将受到市场供需变化的影响。
风险提示
投资者需注意下游需求的波动风险、生产不及预期的风险、原材料价格大幅波动的风险以及宏观经济风险。在做出投资决策时，应综合考虑各种因素，谨慎决策。
（本报告由华安证券的王强峰与刘天其撰写）