市场动态分析报告

一、行情走势回顾

上周，受出口消息及全国农资保供平台化肥保供稳价工作座谈会等多重因素影响，尿素期货市场呈现跳空高开态势。主力2505合约价格一度上涨至1786元/吨，成交量有所放大，市场交投状况有所好转。但随会议结束，市场情绪退潮，盘面回落，主力合约收于1722元/吨，现货市场交投再次转弱。

二、市场供应状况

近期国内尿素装置产能利用率有所下降，但日产量仍维持在较高水平。供应端面临压力，特别是西南及西北地区气头装置因性或亏损性原因停产。尽管如此，整体供应仍相对充裕。

三、需求端分析

目前处于农需淡季，下游采购意愿不足。主要需求支撑来自商业淡储，采购节奏以逢低采买为主。工业需求方面，复合肥装置及装置运行情况不一，整体需求偏弱。

四、库存情况

尿素厂家库存持续走高，创下新高。库存压力增大，日常销量难以匹配需求，市场信心受挫，下游接货情绪谨慎。港口库存虽有波动，但整体保持平稳。

五、成本端分析

成本方面，固定床工艺与水煤浆工艺理论利润有所增长，但气制工艺利润相对稳定。上周煤价止跌企稳，动力煤市场供需变化带来一定影响。未来电厂有补库需求，但非电行业需求走弱。

六、市场结论

综合来看，尿素市场供需矛盾持续存在。尽管部分地区装置因限气或亏损停产，但日产量仍处高位。需求端，特别是终端农户备肥积极性不高。高供应与低需求的矛盾导致厂家库存累积，去库压力增大。煤价止跌带来成本端压力缓解的预期。

上周受暂时性因素影响市场有所反弹，但基本面并未根本改善。预计未来尿素价格将保持偏弱运行态势。出口与国内因素仍需关注。

长安期货：张晨团队

报告日期：2024年12月30日