自新年来始，A股市场并未如预期般迎来“开门红”，部分资金开始将目光投向了海外市场。多只跨境ETF的溢价率连续攀升，引发了市场的广泛关注。
在1月8日及之后的日子里，标普消费ETF等部分产品出现了显著的“三高”现象：IOPV（份额参考净值）溢折率、单日成交额及换手率均创下历史新高，高达38.6%、60.64及1028.91%。
这一高溢价现象并非个例。统计数据显示，截至特定日期，IOPV溢折率超过3%的QDII产品多达30只，大量资金在其中流动，同时成交额和换手率也持续走高。
业内专家指出，这一现象背后实际上是全球经济一体化推动金融市场开放的潮流。跨境为投资者提供了无需出国即可参与全球投资的新途径。投资者们必须明白，购买高溢价的ETF，相当于提前透支了未来的涨幅，很可能承担由此带来的亏损。
以景顺长城标普消费精选ETF为例，该因高溢价而多次停牌并复盘后继续上涨。其IOPV溢折率持续超过10%，多次超过30%达数周之久。对此，该不断发布溢价风险提示公告并早盘停牌。
尽管警示不断，但市场投资热情依旧高涨。该的日成交额较上月同期放大了20倍以上，进行频繁交换，换手率极高。其他跨境ETF也表现出相似的高溢价、高成交额、高换手率的“三高”特征。
对于这一现象，业内人士认为往往透露出市场交易过热的信号。一旦情绪回落或开放申购，套利者涌入，价格可能迅速回归净值附近，溢价幅度随之缩减甚至消失。
历史上有许多“溢难平”的产品最终在市场的波动中逐渐恢复平静。例如某红利港股ETF曾在短时间内上涨显著并伴有高溢价、高成交额和高换手率，但随后在数个交易日内直接跌停，高溢价迅速消失。
跨境ETF出现溢价主要源于一二级市场之间的价差。由于申购限制存在，无法通过一级市场快速覆盖溢价，高溢价情况可能持续较长时间。理论上讲，这种一二级市场的价差会带来套利机会。
尽管套利机制存在，但实际操作难度较大且可能加大流动性风险。对于跨境ETF的溢价率未来走向，专家表示难以预测但通常不具有持续性。市场情绪、释放、美联储降息节奏及美股走势等都可能影响溢价率的维持或回落。
在当前经济周期下行、调整频繁的背景下，投资者应理性看待QDII美股的高溢价。盲目跟风入场可能面临巨大风险。
综合各家机构的观点，我们可以看到跨境ETF的高溢价现象是一个复杂的问题，涉及市场情绪、投资者行为、一二级市场价差及套利机制等多个方面。在未来，其走向将受到多种因素的影响，投资者需保持谨慎态度。
(本文资料来源于第一财经及其他权威机构)