工业品库存周期与产业链解析
工业品的库存周期，又被称为基钦周期，这一周期的流转涵盖了四个关键阶段。在主动建立库存时期，价格呈现上涨趋势；而当主动减少库存时，价格则呈现下跌态势，这两个阶段是整个周期的主导。相反，被动增加库存时的价格下跌，以及被动减少库存时的价格上涨，则处于次要位置。这一系列动态变化的关系，在库存周期的不同阶段内体现得尤为明显，如上图所示。
图示解读
图1展示了上述提及的动态关系，提供了更为直观的视觉理解。
从产业链的角度进行解析，库存的变动更具指导意义。产业链可细分为上游、中游和下游三个关键部分，每一部分在库存管理和市场影响方面均发挥着重要作用。
上游视角： 工业库存。这主要是指生产企业的存货，其目的是为了确保中下游企业能够稳定地获取所需货物。上游的库存管理对于整个产业链的顺畅运行至关重要。
中游视角： 商业库存或社会库存。这主要是由贸易商所持有的存货。贸易商通过买卖差价实现盈利，因此他们会根据市场预判灵活调整库存策略。在预期未来价格上涨时，他们会在低价位积极建仓；而在价格处于高位时，他们会选择抛售库存以获取利润。
下游视角： 工厂库存。这是终端企业为日常运营而持有的存货。保持适量库存是为了确保生产的连续性并应对突发需求。
产业链的库存影响
不论是哪一环节的库存累积，都可能对价格产生向下压力。例如，当工厂库存逐渐增加时，终端企业可能会选择延迟采购计划，从而导致需求下降。这种需求减弱的趋势会逐渐传导至上游，对生产企业造成现金流压力。为了维持运营，生产企业通常会选择降价销售。
在实际操作中，获取工厂库存的具体数据是一项挑战，因为这些信息通常被视为企业内部而不易对外公开。相比之下，贸易商的商业库存数据更为透明和易于获取。在分析整个产业链的行情时，市场参与者会综合考虑工业库存（生产企业所持）和商业库存（贸易商所持）的数据，以便更准确地评估市场供需状况及其对价格的影响。