解读估值指标的重要性与实际应用
每周更新的估值指标，常常让人感到陌生，不太明白它究竟是何物。在投资领域，我们所谈及的估值，往往指的是如PE/PB百分位之类的指标。
谈及沪深300 5年期PE百分位，其代表的是一种相对价值的衡量方式。简而言之，PE/PB百分位能够告知投资者，当前PE/PB水平在过去的五年中处于何种位置（分位区间从0至100）。例如，若当前PE值为11.32，平均值为12.73，那么我们可以判断，当前的PE水平大约位于近五年的13.04%分位处。分位值越低，代表着市场可能处于低估状态。
对于我个人而言，我会采用以下的评判标准：0-10为极度低估、10-30为低估、30-45为正常偏低、45-55为正常估值、55-70为正常偏高、70以上为高估、而超过100则视为泡沫区域。
虽然估值指标不能为我们提确的高估或低估的信号，但它提供了一个模糊但有参考价值的尺度。以沪深300指数为例，观察其估值分位，可以帮助我们了解当前市场的整体估值水平。虽然低估并不意味着市场会立即上涨，高估也不意味着会立即下跌，但了解这些估值指标后，我们可以对市场的历史估值水平有一个大致的判断。若市场处于低估状态，那么可能是开始买入或定投的好时机；而若处于高估状态，则应保持谨慎，或许需要考虑卖出策略。
对于那些大盘成长风格的主动来说，其经理通常会选择国证成长风格的成分股。当国证成长风格处于低估状态时，这些所持有的股票也可能被低估。
利润稳定的指数或行业，其估值指标的准确性相对更高。由于估值判断具有模糊性，投资者在买入时多会选择定投而非一次性投入（这取决于仓位情况）。最佳的策略是尽量在正常偏低的位置进行购买，并在市场越低时增加投入金额。这样即使估值稍高，我们的买入位置也不会过高，从而避免了可能造成的较大损失。