资本成本，这一财务管理中的核心考量因素，对于企业的决策与投资具有至关重要的意义。
其重要性体现在两个方面：
为了实现股东财富的最大化，企业必须使所有投入成本最小化，这其中就包括资本成本的最小化。正确估计并合理降低资本成本是筹资决策的基础。（也就是说，在借钱或寻求投资时，必须考虑资金的成本。）
为了增加股东的财富，企业只能投资于那些投资回报率高于资本成本率的项目。准确评估项目的资本成本是投资决策的基础。（即只做能的投资。）
资本成本通常指投资资本的机会成本。这种成本并非实际支付的成本，而是一种因放弃其他投资机会而产生的潜在收益。
资本成本的概念包含两个方面：一方面与企业的筹资活动相关，它是企业募集和使用资金的成本；另一方面则与企业的投资活动相关，代表着投资的必要报酬率。
资本成本根据应用对象的不同，可以细分为公司的资本成本和投资项目的资本成本。
（1）公司的资本成本是投资者对整个公司或公司全部资产所要求的报酬率，这代表了投资者对于公司使用资本的期望回报。
（2）而投资项目的资本成本则是特定项目投资所要求的必要报酬率。
深入理解公司的资本成本时，需要注意以下几点：
一、公司的资本成本实质上是公司取得资本使用权的代价。
在债券和股票的估值中，我们是从投资者角度评估证券的报酬和风险。而从筹资者的角度看，不考虑其他因素如所得税、交易费用等的影响下，投资者所获得的报酬即等同于公司的资本成本。
具体来说，债权投资者的收益构成了公司的债务资本成本；而权益投资者的收益则代表了公司的股权资本成本。
在市场经济中，任何交易都涉及两方的得失。一方的所得即为另一方的所失，一方的收益即为另一方的成本。
在这种情况下，不考虑交易费用等其它因素影响时，投资者的税前必要报酬率实际上等于筹资者的税前资本成本。
二、公司的资本成本同时也是投资者所要求的必要报酬率。
当公司的投资回报率无法满足投资者的期望时，可能会影响投资者的决策，进而影响公司的股价和股东的财富。
假设不考虑其他因素如所得税、交易费用等的影响，公司的资本成本可被视为维持公司股价稳定的必要报酬率。
那么，公司的资本成本是如何决定的呢？以银行为例，银行所要求的利率就是这家公司投资所要支付的报酬率。因为银行可以将资金贷给其他人以获取这个回报。
对于股东来说，他们对公司的投资预期必须足够高，以确保他们不会因寻求其他投资机会而撤资。
由此可见，公司的资本成本与资本市场紧密相关。当市场上其他投资机会的回报率上升时，公司的资本成本也会相应上升。
不同要素的投资者在投资时都希望获得回报。但因风险的不同，每种资本要素所要求的回报率也会有所不同。
（1）债务资本成本：这是债权人所要求的报酬率，通常在取得银行或发行公司债券时事先规定，代表了债务的资本成本。
（2）股票资本成本：这是股东所要求的报酬率，不易观察。因为股东的报酬并非合同规定，而是来自股利和股价的上升。公司没有义务支付特定水平的股利，未来股利的分配取决于公司的经营和财务状况。
股票价格和股东的期望收益都存在不确定性，因此股东的风险相对较大。公司为了吸引权益投资者，必须为其支付较高的报酬。
三、不同公司的资本成本也存在差异。
这主要取决于三个因素：无风险利率（公司无法控制）、经营风险溢价（公司可以影响）和财务风险溢价（公司也可以影响）。
无风险投资所要求的报酬率是债券投资的典型例子。
经营风险和财务风险的不同会导致公司要求不同的报酬率，进而影响其资本成本。经营风险高的公司会面临更高的投资者要求回报率；而高财务杠杆的公司其普通股收益的变动性更大，股东也会要求更高的报酬率。