近日，我有幸被邀请至江苏省一家大型国企，担任企业内训的讲师。此次内训的主题为《企业财务分析与经营决策》，这一课题主要涵盖了资金分析运营、财务分析预警、经营分析决策以及投资项目决策等四个方面。在此，我们将重点探讨投资项目决策的内容。
在日常的商业活动中，投资项目通常包括大额固定资产的采购、基础建设项目的开展以及企业收购兼并等决策。在这些过程中，财务团队需充分发挥其专业优势，为投资、采购及基建部门提供财务测算、成本分析、敏感性分析以及制定投融资方案，从而为决策提供有力支持。
鉴于投资决策的复杂性和重要性，本篇将着重分享收购兼并过程中的投资决策。具体而言，我们将探讨如何对目标企业进行价值评估，尤其是在收购或股权投资时。这涉及到如何确定企业的整体价值，结合企业所处的行业环境、团队实力、客户基础及业绩增长潜力等因素，进一步确定企业的估值，作为股权投资的决策依据。
我们要了解企业的整体经济价值。这指的是企业作为一个整体的公平市场价值，而非各部分价值的简单相加。它是基于该企业未来现金流量的现值来计量的。
我们需明确企业的股权价值。企业整体经济价值由股权价值和净债务价值组成。股权价值并非简单的所有者权益账面价值，而是股权的公平市场价值；同样，净债务价值也不是债务的账面价值，而是其公平市场价值。
我们将介绍几种常用的企业估值方法。
实体现金流量模型是一种有效的方法，通过此模型可以得出企业的实体价值（即企业整体经济价值），再扣除净债务价值后即可得出股权价值。
相对价值法则是一种利用可比企业的定价来对目标企业进行估值的方法，其中包括市盈率模型、市销率模型和市净率模型等。这些方法为企业估值提供了重要的参考依据。